Бизнесийн ертөнцөд цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (aka NPV) нь санхүүгийн шийдвэр гаргахад хамгийн тустай хэрэгслийн нэг юм. Ихэвчлэн NPV нь банкинд мөнгө оруулахаас илүү урт хугацаанд худалдан авалт эсвэл хөрөнгө оруулалт илүү үнэ цэнэтэй эсэхийг үнэлэхэд ашиглагддаг. Хэдийгээр корпорацийн санхүүгийн ертөнцөд ихэвчлэн ашиглагддаг боловч үүнийг өдөр тутмын хэрэгцээнд ч ашиглаж болно. Ерөнхийдөө NPV -ийг дараах байдлаар тооцоолж болно нийлбэр (P / (1 + i)t) - t хүртэлх эерэг бүхэл тоо бүрийн хувьд C Энд t нь хугацааны үргэлжлэх хугацаа, P бол таны мөнгөн орлого, C бол таны анхны хөрөнгө оруулалт, би бол таны хувийн хөнгөлөлт юм. Алхам алхмаар задлахын тулд доорх 1-р алхамаас эхэлнэ үү!
Алхам
2 -ийн 1 -р арга: NPV -ийг тооцоолох
Алхам 1. Анхны хөрөнгө оруулалтаа тодорхойл
Бизнесийн ертөнцөд худалдан авалт, хөрөнгө оруулалтыг ихэвчлэн урт хугацаанд мөнгө олох зорилгоор хийдэг. Жишээлбэл, барилгын компани бульдозер худалдаж авснаар мөнгөө хэмнэж, зөвхөн жижиг төслүүдээ хийснээс илүү том төслүүдийг хэрэгжүүлж, цаг хугацаа өнгөрөх тусам илүү их мөнгө олох боломжтой болно. Энэ төрлийн хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн нэг л анхны өртөгтэй байдаг - хөрөнгө оруулалтынхаа NPV -ийг хайж олохын тулд энэ зардлыг тодорхойл.
Жишээлбэл, та жижиг нимбэгний тавиур ажиллуулж байна гэж төсөөлье. Та нимбэгийг гараараа шахахтай харьцуулахад цаг хугацаа, хүч чармайлтаа хэмнэх цахилгаан шахагч худалдаж авахаар төлөвлөж байна. Хэрэв шүүс шахагч нь 100 долларын үнэтэй бол $100 Энэ бол таны анхны хөрөнгө оруулалт юм. Цаг хугацаа өнгөрөх тусам энэхүү анхны хөрөнгө оруулалт нь танд хөрөнгө оруулалт хийгээгүй байсан бол илүү их мөнгө олох боломжийг олгоно гэж найдаж байна. Дараагийн хэдэн алхамд та 100 долларын анхны хөрөнгө оруулалтынхаа үнэ цэнийг ашиглан NPV -ийг тооцоолж, шүүс шахагч худалдаж авах нь "үнэ цэнэтэй" эсэхийг тодорхойлох болно.
Алхам 2. Шинжилгээ хийх хугацааг тодорхойл
Дээр дурдсанчлан аж ахуйн нэгж, хувь хүмүүс урт хугацаанд мөнгө олох зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийдэг. Жишээлбэл, хэрэв гутал үйлдвэрлэгч гутал үйлдвэрлэх машин худалдаж авбал уг машиныг худалдан авах "зорилго" нь эвдрэх, элэгдэхээс өмнө зардлаа нөхөх хэмжээний ашиг олж, ашиг олох явдал юм. Хөрөнгө оруулалтынхаа NPV -ийг тодорхойлохын тулд та хөрөнгө оруулалт эвдрэх эсэхийг тодорхойлохыг хичээж буй хугацааг тодорхойлох ёстой. Энэ хугацааг ямар ч цаг хугацааны нэгжээр хэмжиж болох боловч санхүүгийн хамгийн ноцтой тооцооны хувьд тухайн жилийг ашигладаг.
Манай нимбэгний ундааны жишээн дээр бид онлайнаар худалдаж авахыг хүсч буй жүүс шахагчийн талаар судалгаа хийсэн гэж бодъё. Ихэнх тоймоос харахад шүүс шахагч сайн ажилладаг боловч ихэвчлэн 3 орчим жилийн дараа эвдэрдэг. Энэ тохиолдолд бид ашиглах болно 3 жил Манай NPV тооцоонд шүүс шахагч нь амжилтгүй болох магадлалтай хугацаанаас өмнө худалдан авалтын зардлаа нөхөх эсэхийг тодорхойлох хугацаа юм.
Алхам 3. Хугацаа бүрийн мөнгөн урсгалыг тооцоол
Дараа нь, таны хөрөнгө оруулалт бий болох үе бүрт хичнээн их мөнгө авчрахыг тооцоолох ёстой. Эдгээр дүнг (эсвэл "мөнгөн орлого") тодорхой утгыг мэдэж болно, эсвэл тооцоолж болно. Сүүлчийн тохиолдолд санхүүгийн фирмүүд болон пүүсүүд заримдаа салбарын мэргэжилтнүүд, шинжээчид гэх мэт хүмүүсийг хөлслөх замаар үнэн зөв таамаглал олж авахад маш их цаг хугацаа, хүчин чармайлт гаргадаг.
Нимбэгний ундааны жишээг үргэлжлүүлье. Таны өнгөрсөн гүйцэтгэл, ирээдүйн талаар хийсэн хамгийн сайн тооцоолол дээр үндэслэн 100 долларын шахуурга ашигласнаар ажилчдынхаа шүүс шахах цагийг богиносгосноор эхний жилд 50 доллар, хоёр дахь жилд 40 доллар, гурав дахь жилд 30 доллар нэмж авна гэж та бодож байна (ингэснээр мөнгө хэмнэх). цалингийн хувьд). Энэ тохиолдолд таны хүлээж буй бэлэн мөнгөний орлого: '1 -р жилд 50 доллар, 2 -р жилд 40 доллар, 3 -р жилд 30 доллар'
Алхам 4. Тохирох хүүг тодорхойлох
Ерөнхийдөө өгсөн мөнгөний хэмжээ ирээдүйгээс илүү үнэ цэнэтэй болсон. Учир нь таны одоо байгаа мөнгийг хүүтэй данс руу оруулж, цаг хугацааны явцад үүнээс үнэ цэнийг олж авах боломжтой юм. Өөрөөр хэлбэл, өнөөдөр 10 долларын хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой, жилийн дараа 10 доллараас дээш байх боломжтой тул ирээдүйд жилийн 10 доллараас өнөөдөр 10 доллартай байх нь дээр. NPV -ийг тооцоолохын тулд та дүн шинжилгээ хийж буй хөрөнгө оруулалтын эрсдэлтэй ижил түвшний дансны хүү эсвэл хөрөнгө оруулалтын боломжийг мэдэх хэрэгтэй. Үүнийг таны "хүүгийн хүү" гэж нэрлэдэг бөгөөд үүнийг хувиар биш аравтын бутархайгаар илэрхийлдэг.
- Байгууллагын санхүүжилтийн хувьд хүүгийн түвшинг тодорхойлохын тулд компанийн өөрийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж зардлыг ихэвчлэн ашигладаг. Хамгийн энгийн тохиолдолд та хадгаламжийн данс, хувьцааны хөрөнгө оруулалт гэх мэт өгөөжийн түвшинг (ROR) ашиглаж болно.
- Манай нимбэгний ундааны жишээн дээр хэрэв та жүүс шахагч худалдаж авахгүй бол хөрөнгийн зах зээлд мөнгөө оруулдаг гэж бодъё, та жилийн 4% -ийн мөнгөө олох боломжтой гэдэгт итгэлтэй байна. Энэ тохиолдолд, 0, 04 (4% -ийг аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн) нь бидний тооцоололд ашиглах хүү юм.
Алхам 5. Мөнгөнийхөө урсгалыг сонирхож үзээрэй
Дараа нь бид оруулсан мөнгөнийхөө хэмжээг тухайн хугацаанд өөр хөрөнгө оруулалтаас олох мөнгөний дүнгийн дагуу дүн шинжилгээ хийх болно. Үүнийг "сонирхолтой" мөнгөн гүйлгээ гэж нэрлэдэг бөгөөд үүнийг энгийн томъёогоор хийдэг P / (1 + i)t , энд P нь мөнгөн урсгалын хэмжээ, i нь хүүгийн хэмжээ, t нь цаг хугацаа юм. Бид анхны хөрөнгө оруулалтынхаа талаар хараахан санаа зовох хэрэггүй - бид үүнийг дараагийн алхамдаа ашиглах болно.
-
Нимбэгний ундааныхаа жишээн дээр бид гурван жилийн дүн шинжилгээ хийсэн тул томъёогоо гурван удаа ашиглах ёстой. Жилийн мөнгөн гүйлгээг хүүгийн хувьд дараах байдлаар тооцоолно.
- Эхний жил: 50 / (1 + 0.04)1 = 50 / (1 0, 04) = $48, 08
- Хоёр дахь жил: 40 / (1 0.04)2 = 40 / 1, 082 = $36, 98
- Гурав дахь жил: 30 / (1 0.04) 3 = 30 / 1.125 = $ 26, 67
Алхам 6. Мөнгөний урсгалын хүүгээ нэмж, анхны хөрөнгө оруулалтаа хасна уу
Эцэст нь дүн шинжилгээ хийж буй төсөл, худалдан авалт, хөрөнгө оруулалтынхаа нийт NVV-ийг авахын тулд та хүүтэй мөнгөн урсгалыг нэмж, анхны хөрөнгө оруулалтаа хасах ёстой. Энэхүү тооцооллын хариуг таны NPV буюу өөрөөр хэлбэл таны хүүгийн хэмжээг өгөх өөр хөрөнгө оруулалттай харьцуулахад таны хөрөнгө оруулалтын цэвэр мөнгөн дүн болно. Өөрөөр хэлбэл, хэрэв энэ дүн эерэг байвал та өөр хөрөнгө оруулалтад ашиглаж байснаасаа илүү их мөнгө олох бөгөөд хэрэв сөрөг үр дүн гарвал бага мөнгө олох болно. Гэхдээ таны тооцооллын нарийвчлал нь ирээдүйн бэлэн мөнгөний орлого, хүүгийн талаархи таны тооцоолол хэр зөв байхаас хамаарна гэдгийг санаарай.
-
Манай нимбэгний ундааны жишээн дээр шүүс шахагчийн NPV -ийн эцсийн тооцоолсон утга нь:
48, 08 + 36, 98 + 26, 67 - 100 = $ 11, 73
Алхам 7. Хөрөнгө оруулах эсэхээ шийдээрэй
Ерөнхийдөө, хэрэв таны хөрөнгө оруулалтын NPV нь эерэг тоо бол таны оруулсан хөрөнгө оруулалт нь өөр хөрөнгө оруулалт хийхээс илүү ашигтай байх болно. Хэрэв NPV сөрөг байвал таны мөнгийг өөр газар оруулсан нь дээр бөгөөд таны хөрөнгө оруулалтын саналыг татгалзах хэрэгтэй. Бодит байдал нь тодорхой хөрөнгө оруулалт хийх нь ухаалаг санаа мөн эсэхийг тодорхойлох үйл явцтай холбоотой байдаг.
- Нимбэгний ундааны жишээн дээр NPV нь 11.73 доллар байна. Энэ нь эерэг зүйл тул бид шүүс шахагч худалдаж авахаар шийдэж магадгүй юм.
- Энэ нь цахилгаан шахагч танд зөвхөн 11.73 доллар олдог гэсэн үг биш гэдгийг анхаарна уу. Үнэндээ энэ нь шүүс шахагч танд жилийн 4 хувийн өгөөжийн түвшинг нэмж, дээр нь 11.73 доллар нэмж өгөх болно гэсэн үг юм. Өөрөөр хэлбэл, өөр хөрөнгө оруулалтаас 11.73 доллар илүү ашигтай гэсэн үг.
2 -ийн 2 -р арга: NPV -ийг ашиглах. Тэгшитгэл
Алхам 1. Хөрөнгө оруулалтын боломжийг NPV -тэй нь харьцуулж үзээрэй
Хөрөнгө оруулалтын олон боломжийн NPV -ийг хайж олох нь бусадтай харьцуулахад аль нь илүү үнэ цэнэтэй болохыг тодорхойлохын тулд хөрөнгө оруулалтаа харьцуулах боломжийг олгодог. Ерөнхийдөө хамгийн өндөр NPV -тэй хөрөнгө оруулалт нь хамгийн үнэ цэнэтэй байдаг, учир нь эцсийн төлбөр нь одоогийн доллараар хамгийн их байдаг. Үүний улмаас та ерөнхийдөө өнгөрсөн хугацаанд хамгийн өндөр NVV -тэй хөрөнгө оруулалт хийхийг хүсч байна (эерэг NPV бүхий хөрөнгө оруулалт бүрийг хэрэгжүүлэх хангалттай нөөц байхгүй гэж үзвэл).
Жишээлбэл, бидэнд хөрөнгө оруулалтын гурван боломж байна гэж бодъё. Нэг нь 150 долларын NPV, хэн нэг нь 45 долларын, нэг нь 10 долларын NPV -тэй байна. Ийм нөхцөлд хамгийн том NPV -тэй тул бид 150 долларын хөрөнгө оруулалтыг эхлээд хөөх болно. Хэрэв бидэнд хангалттай нөөц бололцоо байгаа бол үнэ цэнэ багатай тул дараагийн 45 долларын хөрөнгө оруулалтыг хөөх болно. Бид 10 долларын хөрөнгө оруулалтын араас явахгүй, учир нь сөрөг NPV -тэй бол энэ нь ижил түвшний эрсдэлтэй хувилбар руу хөрөнгө оруулахаас хамаагүй бага мөнгө олох болно
Алхам 2. PV = FV / (1 + i) ашиглана ууt Одоогийн болон ирээдүйн үнэ цэнийг олох.
Стандарт NPV томъёоны өөрчилсөн хэлбэрийг ашиглан одоогийн мөнгөний хэмжээ ирээдүйд хэр их үнэ цэнэтэй болохыг хурдан тодорхойлох боломжтой (эсвэл ирээдүйд ямар хэмжээний мөнгө өнөөдөр байх болно). PV = FV / (1 + i) томъёог ашиглахад хангалттай.t, i нь таны хүүгийн хэмжээ, t нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны тоо, FV бол мөнгөний ирээдүйн үнэ цэнэ, PV нь одоогийн үнэ цэнэ юм. Хэрэв та i, t, FV эсвэл PV -ийг мэддэг бол эцсийн хувьсагчийг шийдвэрлэх нь харьцангуй хялбар байдаг.
-
Жишээлбэл, таван жилийн дараа 1000 доллар ямар үнэтэй болохыг мэдэхийг хүсч байна гэж бодъё. Хэрэв бид хамгийн багаар бодоход энэ мөнгөнөөс 2% -ийн өгөөж авах боломжтой гэдгийг мэдэж байсан бол i -ийн хувьд 0.02, t -ийн хувьд 5, мөн PV -ийн хувьд 5, FV -ийг дараах байдлаар шийдвэрлэх болно.
- 1000 = FV / (1 + 0.02)5
- 1,000 = FV / (1, 02)5
- 1000 = FV / 1.104
- 1,000 & удаа; 1, 104 = FV = $ 1104.
Алхам 3. Илүү нарийвчлалтай NPV хийх онооны аргыг хайж олох
Дээр дурдсанчлан, NPV -ийн аливаа тооцооллын нарийвчлал нь таны хүү болон ирээдүйн мөнгөн гүйлгээнд ашиглах утгуудын нарийвчлалаас хамаарна. Хэрэв таны хүүгийн хэмжээ нь ижил эрсдэлтэй өөр хөрөнгө оруулалтаар мөнгө олох боломжтой бодит ханштай ойролцоо байгаа бөгөөд ирээдүйн мөнгөний урсгал нь таны оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээтэй ойролцоо байвал таны NPV тооцоо зөв болно. Эдгээр үнэ цэнийн бодит үнэлгээнд аль болох ойртохын тулд та компанийн үнэлгээний арга техникт анхаарлаа хандуулж болно. Томоохон корпорациуд ихэвчлэн хэдэн сая долларын их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх шаардлагатай болдог тул хөрөнгө оруулалт зохистой эсэхийг тодорхойлохын тулд ашигладаг аргууд нь маш нарийн байж чаддаг.
Зөвлөмж
- Хөрөнгө оруулалтын аливаа шийдвэр гаргахдаа санхүүгийн бус бусад хүчин зүйлс (байгаль орчин, нийгмийн ашиг сонирхол гэх мэт) байж болохыг үргэлж санаж байх хэрэгтэй.
- NPV -ийг санхүүгийн тооцоолуур эсвэл NPV хүснэгтийн багцаар тооцоолох боломжтой бөгөөд хэрэв танд мөнгөн гүйлгээний хүүгийн тооцоолуур байхгүй бол энэ нь ашигтай болно.
